减半后哪些因素推动BTC价格变化

简介

5 月 12 日，比特币将迎来历史上第三次减半。在减半之际，我们来谈谈比特币减半的原理。通过对比以往比特币减半的价格走势，以及挖矿减半影响比特币价格的因素，我们将推测比特币下一步将走向何方。在文章的最后，我们对比特币的通货紧缩模型进行了一些思考。

什么减半

比特币网络通过“挖矿”产生新的比特币。所谓“挖矿”，本质上就是用计算机解决一个复杂的数学问题，以保证比特币网络分布式记账系统的一致性。比特币网络自动调整数学题的难度，使全网大约每10分钟得到一个合格的答案。然后比特币网络会产生新数量的比特币作为区块奖励，奖励得到答案的人（矿工）。

2009 年比特币诞生时，区块奖励为 50 个比特币。出生10分钟后，产生了第一批50个比特币，此时的总金额为50个。比特币随后以每10分钟50个左右的速度增长。当总量达到 1050 万（2100 万的 50%）时，区块奖励减半至 25。当总量达到 1575 万（新产出 525 万，即 1050 的 50%）时，区块奖励将减半为 12.5。货币系统过去4年不超过1050万，之后总数量将永久封顶在2100万左右。

之所以说比特币每四年（大约）减半，是因为每210,000个区块奖励后，比特币的单次产出减半，从50、 25、12.5……。以此类推，直到总量达到2100万。而系统调整的出块时间是每10分钟一次，那么我们有如下公式：

注意：因为输出是每10分钟一次，所以每年输出的数量是365×24×6。

图一展示了比特币奖励减半的趋势：

图1.比特币奖励减半趋势

自 2009 年比特币创世区块以来，已经有两次减半：2012 年 11 月 28 日和 2016 年 7 月 9 日，区块奖励分别减半。 25 比特币和 12.5 比特币。 5月12日即将到来的减半是历史上的第三次减半，区块奖励将从12.5 BTC减半至6.25 BTC。预计到 2040 年，比特币的流通上限将达到 2,100 个。

历史减半后BTC价格走势

从图2中比特币价格的历史走势可以看出，比特币出块奖励（2012年11月28日）和2016年7月9日）减半前后的一年，比特币价格持续上涨趋势。

但从图中也可以看出，自比特币诞生以来，比特币的价格一直呈螺旋式上涨。今年是比特币普及和区块链概念不断提升的黄金时期。在中心化、不变性、匿名性、分布式账本等颠覆性概念的前提下，人们对区块链和比特币的热情持续高涨，数字资产用户数量不断增加，越来越多的资金进入数字资产市场比特币2040年后价格预测，数字资产总市值持续上涨，因此也可以认为比特币价格上涨是大势所趋。

图表2.比特币价格历史趋势

减半后哪些因素推动BTC价格变化

如果我们把比特币看成一种商品，那么影响商品价格的核心因素是供求关系，再加上挖矿成本的增加和市场情绪的提升，共同影响比特币的价格。

p>

虽然比特币总量固定为 2100 万枚，但由于铸币周期不同，每个周期的新流通量会有所不同。例如，第一次减半前，比特币的年新发行量为 365×24×6×50=262.80,000，而在 2012 年 11 月第一次减半后到第二次减半前，年新发行量为 131.40,000。减半前，供需维持在O1的平衡点；在减半的那一刻，供给瞬间减少，S1向S2方向移动，短期内需求保持不变，用户需要支付更高的价格购买比特币，D1向D2方向移动，形成一个新的平衡 O2。此时市场供需从Q1下降到Q2，比特币价格从P1上升到P2。

图3.供需曲线

另外，对于矿工来说，减半会增加挖矿成本。由于比特币减半，其获得的比特币奖励减半。为了获得与减半前相同的奖励，在电费成本和矿机计算效率不变的情况下，矿工需要加倍的时间进行随机操作。所需的电费也成倍增加，即成本增加，成本从减半前的C1上升到C2，这意味着矿工的启动价格增加了，这进一步解释了为什么S1向着减半的方向移动。减半后的S2。 .

我们认为的第三个因素是心理因素，比较难量化，但是哪里有市场，哪里就有情绪。近年来，减半市场深入人心。用户可以根据历史趋势预测减半前后比特币价格会上涨。因此，更多的资金将流入市场，推高比特币的价格。很少有人能像巴菲特那样，在别人贪婪的时候，他在恐惧，在别人恐惧的时候，他又在贪婪。买入而不是买入的心理进一步推动了比特币价格的上涨。

这次减半和之前的减半有什么区别

市场成交量的差异最为显着。 2012年比特币减半时，价格约为12美元，发行量为1051.20,000，总市值约为1.26亿美元。 2016年价格约650美元，发行量约650美元。 1576.80,000，总市值约102亿美元，而第三次减半的流通量为1839.60,000。按8700美元单价计算，总市值约为1600亿美元。

第二次减半的市值相比第一次减半增加了约 80 倍。目前本次减半的市值约为第二次减半的 16 倍，1600 亿美元的资金数额高于乌克兰 2019 年的 GDP！在如此庞大的资本市场中，每增加 1% 就必须注入约 16 亿美元（不考虑合约和杠杆），这是非常难以想象的。

减半后BTC价格会怎样

这是很多朋友都很关心的问题。这个问题我们无法给出明确的答案。比特币是一种流动性很强的资产，其价格不仅受上述供需关系、挖矿成本和用户心理的影响，还与国际政治经济形态、与其他代币的竞争、安全事件、巨鲸账户、等等。许多因素密切相关，因此我们无法预测价格走势。

但可以肯定的是，任何资产的价格总是围绕其价值波动。当价格和价值偏离太大时，市场套利者会通过套利使价格接近价值。比特币的价值主要取决于比特币自身的安全性、可扩展性和去中心化的特性。如果以上三点能够有更多的突破，那么比特币将在金融行业和实体经济中发挥更广泛的作用。影响更深比特币2040年后价格预测，因此价值增长更稳定。

通货紧缩经济模式引发的思考

此次疫情中，各国央行纷纷推出印钞、降息、降准等货币政策，并不同程度地逆回购国债，从而加速通胀。比特币发行时总量限制在2100万枚，减半机制使得流通中的新比特币数量随着时间的推移不断减少，从而具备通货紧缩的特点。

去中心化的通缩经济模型和中心化的货币政策各有优缺点。

货币集中政策允许各国政府根据经济形态实施宽松或紧缩的货币政策，有利于保持经济平稳运行。同时，随着GDP的不断增长，适当的货币宽松政策可以在一定程度上提高名义人均GDP，有利于提高劳动者的生产积极性。

但是，当中心化货币发行政策处于战争状态或政府失去信任时，货币将失去价值并扰乱经济的正常运行。例如，津巴布韦2008年的通货膨胀率达到2.31亿。基本上，你吃完一份炒饭，想加一份的时候，第二份不是半价而是双倍价。

去中心化通缩货币有利于维持币值稳定，但不利于各国政府实施灵活的货币政策来调整经济状况。